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杰瑞股份2020年年報點評報告:2020年業績符合預期 著力開拓北美市場

2021-04-09 15:10 南方財富網

  事件

  杰瑞股份2021 年4 月8 日晚間發布2020 年年報稱,2020 年歸屬于母公司所有者的凈利潤16.9 億元,同比增長24.23%;營業收入82.95 億元,同比增長19.78%;基本每股收益1.77 元,同比增長24.65%。

  報告要點:

  國內非常規油氣資源持續發力,公司營業收入維持增長。

  2020 年疫情對油服行業形成沖擊,全球油田服務市場規模收縮。根據Spears & Association 報告,2020 年全球油田設備和服務市場規模同比下降29%。由于國內能源安全戰略,非常規油氣資源開發繼續發力,頁巖氣產量較2019 年大幅增加30%以上,頁巖油開發也獲得了突破,產量增長較快,公司油氣裝備制造及技術服務業務營收同比增長27%。2020 年全年公司累計獲取訂單97.48 億元,較上年同期增長8.98%。“十四五”期間,我國將繼續大力開發頁巖氣資源,同時首次將頁巖油開發列入發展計劃,為公司壓裂設備及服務業務增長提供保障。

  首套大功率渦輪壓裂設備按期交付北美客戶,開拓北美市場。

  2020 年公司推出具有自主知識產權的全套渦輪壓裂設備、7000 型電驅壓裂設備、移動式6MW 燃氣輪機發電機組、NASA 液氮設備等一系列新產品。

  公司壓裂設備入選工業和信息化部與中國工業經濟聯合會公布的單項冠軍產品名單。首套移動式6MW 燃氣輪機發電機組成功應用,首套大功率渦輪壓裂設備按期交付北美客戶,成為進一步開拓北美市場的良好開端。

  成本費用控制良好,盈利能力有所提升。

  公司成本費用控制良好,營業成本、銷售費用、管理費用占營業收入比重分別下降0.53pct、1.17pct、0.59pct。財務費用同比增加1.83pct,金額達到1.47 億元,主要是外幣匯率下行,匯兌凈損失較高所致,如果剔除匯兌影響,公司業績在18-19 億元范圍,同比增速超過30%。公司毛利率、凈利率分別達到37.90%、20.76%,同比分別提升0.53pct、0.65pct。

  投資建議與盈利預測

  我們預計公司2021-2023 年收入分別為97、108、119 億元,歸母凈利潤分別為21、26、31 億元,對應EPS 分別為2.22、2.67、3.20 元/股。隨著行業回暖以及公司海外市場開拓,業績有望保持增長,維持“買入”評級。

  風險提示

  油價大幅下跌、國內非常規油氣開發進度低于預期、匯率變動風險等。

  

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