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杭鍋股份股票盈利預測 杭鍋股份股票投資建議

2021-04-09 11:40 南方財富網

  盈利預測:預計2021-2023 年公司營業收入71.65/89.55/109.14 億元,歸母凈利潤7.01/8.92/11.14 億元,EPS 0.95/1.21/1.51 元,對應PE 分別為17.57/13.81/11.06 倍。首次覆蓋,給予“買入”評級。

  主營業務發展穩健 ,盈利水平大幅提升。公司是目前國內規模最大的余熱鍋爐研究、開發、設計和制造基地,并由單一的產品制造商向節能環保設備和能源利用整體解決方案供應商方向轉變,發展態勢良好。通過公司治理、人力資源管理、技術創新、營銷能力提升和供應鏈管理五項子項目的落地實施,有效提升組織活力和業務效率,公司主營業務發展穩健,經營情況逐步向好。2020 年公司實現營收53.56 億元,同比增長36.37%;主營業務鍋爐設備等銷售收入為45.29 億元,占營業收入的84.56%。2020 年新增訂單62.4 億元,同比增長32%,其中余熱鍋爐設備新增訂單35.2 億元,同比增長55%。2020 年公司實現歸母凈利潤5.15億元,同比增長40.79%;毛利率23.34%,同比增長2.62 個百分點。

  鞏固國內產品市場,拓展海外銷售市場。國內市場方面,2020 年公司相繼成立海寧、成都、武漢和濟南分公司,便于公司整合利用我國東部、東北部和中西部優勢資源,完善公司產業布局,鞏固國內優勢產品市場。

  海外市場方面,公司與美國N/E 公司、GE 公司、FW 公司、法國ALSTOM公司、日本三菱重工、川崎重工、JFE 等國際知名公司展開技術交流與合作,學習海外項目管理經驗,熟悉國際標準,并采用海外市場區域負責制以及海外訂單OEM 等模式,拓寬海外市場,目前已取得出口到越南的紙廠自備熱電站的EPC 總承包合同。公司已在泰國和迪拜設立了辦事處并派駐總代表,后續將擴展至孟加拉、印尼、俄羅斯等國。2020 年公司外銷營收占比13.72%,同比上升2.29 個百分點。

  “碳中和”背景下,確立“傳統能源+新能源”發展戰略。公司以余熱利用設備為主導產品,余熱利用是實現能源高效利用的重要途徑,有利于實現國家“碳中和”目標。公司確定了“傳統能源+新能源”發展戰略,明確在“碳捕集、零炭能源、儲能+能源綜合利用”等領域加大創新力度,發展儲能+產業鏈,助力國家實現“雙碳”目標。

  風險提示:余熱鍋爐市場需求不及預期,海外市場拓展不及預期

  

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